■IT时报 许恋恋

3月1日是聚美优品大促的日子，从随处可见的聚美优品大促广告，到各路明星大咖助阵，曾经“为自己代言”的陈欧花的心思很多。然而上网搜索“聚美大促”，却发现相关新闻少之又少，而由聚美优品私有化方案引发的争议却甚嚣尘上。

2月16日，聚美优品宣布收到来自CEO陈欧、红杉资本等递交的私有化要约，拟以每ADS (ADS，是指根据存托协议，发行企业在美国本土上市的股票)7美元的价格进行私有化。这个价格比最近十天均价高大约27%，但与聚美优品2014年22美元的发行价相比，缩水了68.2%，这意味着聚美优品的早期投资人将蒙受巨大损失。

消息一出，舆论哗然。第二天，聚美优品的中小股东就开始抱团维权，而聚美优品至今未对由私有化引起的维权事件表态。维权的投资人也渐渐开始冷静，希望寻找一条能够最大限度降低损失的出路。

投资人抱团取暖

十几天过去了，投资人维权的决心没有动摇。《IT时报》记者在维权投资人组织的“聚美股东维权群”里看到，目前群内已经聚集了接近300名群友，大都是在此次聚美优品私有化中受到损失的中小股东。

拥有聚美优品6000股的李朝（化名）告诉《IT时报》记者，他这次损失了将近四万美元。生活在美国的李朝一直都比较看好在美国上市的国内公司，愿意长期投资那些他看好的中概股。“跌了我也不怕，我相信他们的价值，但就是没想到聚美来这一手。”李朝认为聚美私有化的手法没有错，但“不太厚道，聚美是在用更低的价格逼着别人亏本卖。”

“其实几万美金不算什么，但很伤人的心，”李朝的语气有点落寞。在李朝这个投资者看来，损失的多少是一回事，对中国企业出海造成的伤害却无法避免。

李朝向记者表示，他投资只买中概股，想和国内的企业一起成长，但“以后应该是不会这样投资了。”

该维权群群主告诉记者，聚美优品低价突击私有化，伤害了中概股的信誉和价值投资者，影响了自己对所有在美国上市中概股的信心，“挽回损失反而是其次的。”

“目前群里损失最大的是400万美元，损失100万美元以上的也有四五个，几十万美元的就更多了。”上述群主向记者透露。

在微信群公告里，记者看到了7条维权方案，分别是集体委托海外诉讼、国内诉讼、向SEC申诉、写信给独委会、聚美办公楼下静立、雪球、知乎、微博等传播和抵制聚美，并号召身边人不在聚美购物。

群主表示，目前投资人正在积极和律师接触，希望能够找到一条最大限度挽回损失的方法。而国内知名中概股投资机构“i美股”的加入，也让投资者增加了一点维权的信心。“因为机构牵头的起诉，动员的资源更多。”一位投资者说道。

维权路仍然艰难

2月25日，i美股发布了一条“全球征集令”，在全球征集遭受损失的聚美优品投资人，同时还列出了可能采取的四大措施，包括在美国发起针对聚美优品公司CEO陈欧、产品副总裁戴雨森的申诉和诉讼，怀疑其先操控股价再发出私有化邀约；针对特委会个人发起诉讼；如果股东大会投票通过7美元的私有化方案，i美股可能在开曼发起针对买方团的诉讼，以及未来聚美优品如果在国内申请IPO，向证监会投诉，同时在中国发起针对公司和管理层的诉讼。

在法律人士看来，聚美优品私有化并没有违反美国任何证券法或者其他法律，投资人如果怀疑其操控股价再发出私有化要约，就需要拿出强有力的证据。

然而取证并不容易，“聚美优品的业务主体在大陆，上市在美国，注册地又在开曼群岛，取证和起诉都非常困难。”上述群主告诉记者。

对于投资人来说，要想最大限度挽回损失，要么聚美放弃私有化，要么提高私有化价格。“如果不宣布私有化，聚美已经随着中概股反弹了。”在投资人眼中，股价有升有落是常事，但聚美的突击低价私有化让他们难以接受。

虽然发布了强有力的征集令，不过记者从i美股处了解到，目前i美股正在多方咨询律师，为日后可能的起诉做准备。i美股投资总监钟日昕在接受《IT时报》记者采访时表示，聚美成立独立委员会之后，“我们会和委员会做更多的沟通，如果沟通完了，对方就能提价，那就是一个共赢的局面。”

如果谈判不成功，那么i美股及和i美股达成一致行动的股东们将会在股东大会上投出反对票，然后在聚美注册地开曼进行上诉。上诉的主要依据是开曼群岛2013年修订的公司法，对于上市公司被收购时共识公允价值的界定，非买方团的中小股东有权提出异议。

“如果去开曼法院对簿公堂，那么法院相信哪一方的公允价格更合理，哪一方的胜算就很大。”钟日昕说道。

沉默的陈欧

“你只看到售假传闻，却没看到聚美是最干净的电商，你只看到聚美被起诉，却没看到背后的利益。”这段话来自“为自己代言”火起来的陈欧在2014年底聚美优品售价风波、官司不断之后，发出的长微博《你永远不知道，陈欧这半年在做什么》。

但在这次声势浩大的投资者维权面前，陈欧选择了缄默，聚美优品官方也没有任何相关回应。陈欧用四年时间就带领聚美优品敲了钟，虽然股价一度低迷，但基本面一直不错。观察一下聚美优品在纽约股市的表现可以发现，大部分时间股价是在10美元以上，股价最高时接近40美元。即使在年初全球资本市场暴跌时，聚美优品的股票连创新低，但是从登陆美股到私有化邀约的570个交易日，只有21个交易日的股价低于7美元。因此7美元退市引发许多投资者的质疑。

认为股价在国外被严重低估想要私有化的企业很多，聚美优品不是第一家，更不会是最后一家。

企业管理和投融资咨询专家况杰认为，假定中概股私有化以后，要回归到A股去上市，同样还要面对投资者。在这种情况下，企业还要考虑到自己的信用面。“希望聚美优品的大股东、私有化团队能够提高这个价格，到一个相对比较合理的水平，能够和中小投资者一起有一个双赢的结局。”