（原标题：“一键美白”收费模式难上规模 美图上市或为蔡文胜P出45亿）

继云游控股、飞鱼科技之后，由天使投资人蔡文胜系操盘的第三家企业美图可能很快也要登陆资本市场。昨天有业内消息称，美图秀秀开发商美图公司计划年底前在港上市，最多募集资金7亿美元(约45.33亿元)，公司估值或达到38亿美元左右。目前已选定招商证券、瑞信及大摩为上市安排行。

随着融资消息的传出，美图秀秀开发商美图公司的详细股权结构也首次曝光，其中蔡文胜持股达38.6%、美图创始人CEO吴欣鸿持股15.6%，两人一共持股超过50%。该公司目前估值或达38亿美元。

不过，美图秀秀开发商美图公司昨天在接受南都记者采访时拒绝对上述上市、融资等相关信息作出回应，仅称“国际化是目前最重要的战略”。分析人士指出，其实美图赴港上市举措正好呼应其国际化战略。

付费用户难成规模

网上流传的消息显示，美图于近年先后引入A、B、C三轮累计金额达3.6亿美元融资，C轮融资后，其估值约为20亿美元。在上一轮融资中，创始人蔡文胜和CEO吴欣鸿分别持股达38.6%、15.6%，两人合计占股超过半数。而美图核心员工则持有3.2%的股权。此外，IDG持有美图9%的股权、启明投资持有7.7%的股权、老虎基金持有11%的股权、华夏基金持有7%的股权，另外创新工场持股也达到3.8%左右，战略股东富士康持股1.7%。如果美图完成新一轮融资，上述股东股份都会出现部分稀释。

但对上述信息，昨天美图方面对南都记者称“不做回应”。

不过，按照美图向南都提供的最新数据显示，截至2015年10月31日，美图产品已覆盖9亿台移动设备，移动端月活跃用户2.7亿，日活跃用户5200万。根据腾讯2015年财报显示，微信及WeChat月活跃账户于2015年底达6.97亿。这意味着，美图系产品的月活用户数量已经接近微信的40%。

然而，大量用户的背后，付费模式却难以形成规模。艾媒咨询CEO张毅在接受南都记者采访时表示，“免费内容不够用，用户就会转移向竞品，免费内容足够用就不必付费，工具性的产品盈利模式一直以来都不够合理。”

据网上流传的数据，美图2015年获得约8亿元人民币的销售收入，2014年为4.93亿元，2013年则为8600万元，但该公司一直处于亏损状态，按照规划，美图预计2017年实现盈亏平衡。洪波认为，美图“现在整个公司在资金规模上还不是特别雄厚，需要募集资金去拓展新业务和市场推广等”。

奔赴香港上市走国际化战略？

“我们主要从电商、广告、游戏和用户增值服务方面考虑商业化”，美图方面昨天回复南都记者时表示。据悉，大量用户之外，美图搭建起了一个软硬件平台：移动终端方面，美图旗下有美图秀秀、美图贴贴、美颜相机、BeautyPlus、美拍、柚子相机、海报工厂、美妆相机、AirBrush、潮自拍、万能相机、美美小店等产品；硬件方面则有美图智能手机等。

美图方面表示，软件产品开发主要分图像处理、美颜自拍、互动社区三个方向推进。而更早之前，蔡文胜、吴欣鸿都曾公开表示，美图接下来要做的有三个大战略，即平台化、国际化、生态化。美图方面昨日向南都记者透露，“国际化是目前最重要的战略。有美图工具占据入口，推广速度很快，国际化相对容易。”但张毅表示，互联网产品的文化门槛挺高，国际化的拓展之路不好走。

采写：南都记者李冰如 实习生 马宁宁 俞金鑫