（原标题：清华系获世纪互联控制权 加速还是搁浅私有化成迷）

TechWeb 5月24日报道 文／麻晓超

私有化进展缓慢的世纪互联23日晚公布了一笔令市场意外的融资：拟以增发新股形式引入启迪控股（Tus-Holdings）3.88亿美元投资，后者将借此成为世纪互联控股股东。

清华系获世纪互联控制权 加速还是搁浅私有化成迷

23日晚公告称，启迪控股拟以每股美国存托股16.274美元的价格认购世纪互联31,996,874股A级普通股和 111,053,390股B级普通股，交易预计在2016年6月份完成，交易完成后，前者将持有世纪互联21.4%股权，代表51%投票权。

这意味着，该交易一旦完成，启迪控股将成为世纪互联实际意义上的控股股东，雷军系、世纪互联董事长陈升的持股都将被大幅摊薄。

根据世纪互联4月12日提交的年报，截至当时，雷军系和陈升并列单一最大股东、单一最大投票权股东。

具体数据为：世纪互联总股本524,207,918股普通股，其中460,611,670股A级普通股（1股代表1个投票权），63,596,248股B级普通股（1股代表10个投票权）；陈升持有39,899,312股普通股，持股比例7.6%，投票权比例30.4%；金山持有57,337,393股普通股，持股10.9%，投票权20.2%，小米持股16,666,667股普通股，持股3.2%，投票权10.2%，二者（雷军系）合计持股14.1%，投票权30.4%。

23日晚公告并未披露启迪控股入股后世纪互联其他股东的持股变化，但根据上述数据可知，紧接着启迪控股入股后，陈升持股比例将被摊薄至5.98%，投票权被摊薄至14.89%，雷军系持股被摊薄至11.1%，投票权被摊薄至14.89%。

启迪控股是清华系成员

世纪互联此次引入的“金主”启迪控股创立于2000年，前身是1994年创立的清华科技园（TusPark）发展中心，是一家依赖清华大学的大型综合企业，负责清华科技园的发展、建设、运营、管理，参股和控股200多家上市和非上市公司。

身为清华系一员的启迪控股此次入股世纪互联并非突然之举，早在2015年6月10日陈升牵头财团（以下简称财团）向世纪互联董事会发私有化要约时，同为清华系成员的清华紫光国际（Tsinghua Unigroup International）也是财团成员之一，另一个财团成员即雷军系的金山。

根据财团当时开出的私有化要约，财团拟以每股美国存托股23美元收购尚未持有的世纪互联股票。该要约发布后，世纪互联董事会曾于2015年6月16日成立由独立董事组成的特别委员会评估该要约，但此后距今近1年时间再无进展。

世纪互联私有化进展缓慢对雷军系来说应该是意料之外的，因为雷军系是在提交私有化要约前几个月入股世纪互联的，从时间点上看，“奔着”主导后者私有化的目的很明显。2015年1月，世纪互联完成引入金山1.72亿美元投资、小米5000万投资，后二者凭借此次投资成为与陈升并列的最大单一股东。

如今距离私有化要约发出将满1年，启迪控股欲入主世纪互联，而其又是私有化财团成员清华紫光国际的关联方，很难不让市场联想启迪控股此举同世纪互联私有化之间的关系。

私有化加速还是搁浅？

与同一时期开启私有化的中概股公司相比，世纪互联私有化进展相对缓慢，甚至一度引发已因国内资本市场环境不理想而被搁浅的猜想。

但从今年4月29日世纪互联以境内主要VIE（可变利益实体）主体名义发巨额可转债融资来看，私有化似乎仍在推进。

4月29日公告称，世纪互联境内主要VIE主体Beijing Yiyun Network Technology已同意向一众投资者发行总额17.5亿美元的可转债，世纪互联计划将资金用于偿还现有债券，以及支持公司资本金和其他企业用途，可转债可转化成世纪互联美国存托股，也可转化成Beijing Yiyun Network Technology全资子公司股票权益。

在私有化方面，市场有分析称，存在的一种较高可能性是，在启迪控股3.88亿元入股完成后，清华系将牵头向世纪互联发出修改版私有化要约，私有化也将加速。修改版私有化要约可能包含下调去年6月10日开出的要约价，原因之一是世纪互联股票市价较当时已大幅下跌，原因之二是启迪控股此次入股世纪互联的价格为每股美国存托股16.274美元，低于去年6月10的要约价23美元。

当然，也存在另外一种可能，即启迪控股入主后，世纪互联私有化暂时搁浅。